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一、公司基本情况
1、主营业务
公司主营业务为物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售以及IC增值分销业务。
IC增值分销业务主要向国内外IC设计制造商及其代理商采购IC产品，再分销给终端用户同时提供软硬件参考设计等增值服务。该业务对公司收入贡献最大，占比在70%以上，所分销的品牌包括ST、圣邦微、新洁能、AMBIQ、NORDIC、CY、高新兴和乐山无线电等。
公司前五大客户占比较小，近三年均在20%以下，公司与主要客户OPPO、奥克斯、海康威视、上海真诺等保持了良好的合作关系，合作年限较长，均在七年以上。
2、主要产品
公司的物联网模块分为物联网通信模块、物联网应用模块两大类，广泛应用于物联网通信、智能仪表、电动工具、智慧医疗、智慧零售等领域。
公司IC增值分销的产品包括微控制器芯片、分立器件、传感器、射频芯片、模拟芯片、电源芯片等电子元器件以及部分物联网模块产品，这些产品广泛应用于智能仪表、智能安防、新能源、消费电子等领域。
3、股权结构
第一大股东利尔达控股持有公司42.52%股份，是公司控股股东，其股东为陈凯及家族成员和公司高管。
第二大股东陈凯直接持有公司11.46%股份，通过利尔达控股间接持有15.778%股份，通过员工持股平台牛势冲冲间接持有0.64%股份，是公司持股数量最高的自然人，在公司担任董事、总经理职务。
第三大股东叶文光为陈凯姑父直接持有公司4.27%股份，通过利尔达控股间接持有公司7.34%股份，在公司担任董事长职务。
第五大股东陈云为陈凯堂叔，直接持有公司1.87%股份，通过利尔达控股间接持有公司4.17%股份，在公司担任董事职务。
陈凯、叶文光、陈云为一致行动人、三人直接持有公司17.6%股份，控制利尔达42.52%股份，控制牛势冲冲2.07%股份。
公司第四、第六、第七、第八、第九大股东均为员工持股平台，这些员工持股平台的执行事务合伙人主要是陈凯家族成员。
4、财务状况
受电子元器件市场供需形势影响，公司业绩具有一定波动，2023年开始业绩变差。
公司收入总体上呈现持续增长趋势，归母净利润受电子元器件市场供需形势影响具有一定波动，2021年受益于电子元器件市场的火爆，公司收入和归母净利润实现大幅增长。2022年电子元器件市场供不应求局面结束，公司收入增速下滑。2023年开始，营收同比下降，2024年前三季度，营收14.62亿元，同比下降12.79%。
2022年公司归母净利润同比下降38.79%，2023年进一步下滑，由盈转亏；2024年前三季度，亏损进一步扩大，亏损0.49亿，同比下降3389.68%。
二、行业分析
1、所属行业及产业链
公司IC增值分销业务属于“批发业” ，处于IC产业链中游环节，通过技术、产品、应用、数据、资金、人才等生产要素的集聚和高效配置，连接上游集成电路产业与下游电子信息产业，保障电子元器件供应链稳定，是连接产业上下游的重要纽带。
2、集成电路分销竞争格局
IC增值分销行业中，来自北美、中国台湾等地区的全球分销商，如艾睿电子、安富利、大联大控股等是行业的重要参与者，资金规模、营业收入均远超中国本土分销商，但此类全球分销商难以满足众多本土客户的研发配合、弹性供给、快速反应等需求。本土分销商基于对境内电子产品制造业的深刻洞察，能有效地补充全球分销商的不足，更好地理解境内客户对供应商的业务需求并提供服务。
根据《国际电子商情》公布的本土电子元器件分销商总排名，2020年利尔达排名为第33名。
3、物联网模块也称为物联网模组，分为通信模组和应用模组。物联网通信模组使各类终端设备具备联网信息传输能力，是各类智能终端得以接入物联网的信息入口，是连接物联网感知层和网络层的关键环节。按技术路线不同，目前主流物联网通信模块产品分为蜂窝模组和非蜂窝模组。
4、物联网行业竞争格局
物联网行业应用领域广泛，不同领域的物联网通信及应用模块竞争根据各个领域发展情况、 供应商进入时间的长短等因素呈现不同的竞争态势。 从全球市场来看，中国物联网企业体量相对较小，市占率相对较低。
模组市场中国厂商已独占鳌头。据Counterpoint数据，22Q2全球前十大模组厂商中，中国厂商占6位，合计市占率达到67%；其中移远通信为绝对龙头，市占率接近40%，广和通在收购锐凌无线后，预计全球市占率也达到了10%-15%区间。