夜读 vol.362
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- 选本好书，让生活松弛有度
我们都曾有过疑惑：为什么银行不能无限制地印制钞票？这背后是对世界如何运作规律的不解！经济学不是万能的，但它几乎是万能的001，它影响着所有人的生活。每当你在思考是去上班还是休息、是消费还是把钱存起来、是出去吃还是在家做饭时，都是在做经济决策。一些宏观的经济概念，如全球贸易、税收、财政支出等，几乎会影响你生活的方方面面。然而大多数人并不理解经济学到底是什么，更别说是孩子了。这本专为孩子写的，比小说还好看的经济学入门，轻松教孩子看懂经济世界的运转原理。
本文摘录自《为什么不能多印点钱》
在西班牙电视剧《纸钞屋》（Money Heist）中，一群劫匪闯入马德里皇家铸币厂。他们的目标是印出超过20亿欧元的纸币。他们认为，这并不是偷窃，这一想法是由他们的领头“教授”极力倡导的――这是新的钱，而不是从别人的银行账户里拿走的钱，所以这种做法在道德上是合理的。
这部电视剧的戏剧性就在于这次大胆的抢劫。事实上，这与过去10年世界各国央行所做的事并没有本质区别，仅有的区别在于各个央行印钞是合法的。尽管最后他们并没有真正打开印钞机，也没有用枪对准铸币厂的工人。近年来，世界各地的央行一直在创造货币，其规模甚至会让那些劫匪自愧不如。2007―2008年的全球金融危机以来，至本文撰写之时，英格兰银行已经印制了近1万亿英镑的新货币，并将其投入流通。这对英国人来说，相当于人均获得了15 000英镑。当然，英国并不是唯一这么做的国家。美联储印制了超过7万亿美元，欧洲央行也印制了类似数额的欧元，这些货币似乎是凭空产生的。
为了解释为什么央行要进行如此大规模的货币供应量扩张，本章将探讨央行在经济中的杠杆作用：这些杠杆是如何影响你和你周围的世界的，以及最终政府为什么限制了央行的货币供应。我们也将深入研究政府影响经济的其他方式，如利用税收和财政支出来尽力保持经济平稳运行。另外，经济政策制定方面的诸多教训将带领我们踏上环游世界、跨越时间的旅程，这段旅程始于20世纪90年代的日本。
央行刺激经济的武器
20世纪80年代是日本经济的繁荣时期。这个国家当时已经成为全球资本主义的宠儿，生产随身听、汽车等各种高科技产品。然后，在90年代初，经济泡沫破灭了。或者，更准确地说，是两个经济领域的泡沫破裂了，一个是房价泡沫，另一个是股市泡沫。后果是日本经济发展速度放缓，日本人和各类公司开始减少支出。
随着经济发展速度放缓，通胀率下降，正如我们在第6章中所讲述的，需求下降意味着物价上涨不会那么快，或者甚至会下降。日本央行需要找到一种刺激经济和提高通货膨胀的办法。与大多数央行一样，他们的目标是保持物价稳定。如果物价稳定，反过来也表明整个经济活动中的消费和支出是健康的。
但如何实现这一目标呢？与世界各地的其他央行一样，日本央行通过调整经济活动中货币的供应量和利率来实现目标，这一措施被称为货币政策。在20世纪90年代，日本货币政策的武器主要是利率。
因为央行是其他银行的银行，所以他们处于重要位置。当央行需要钱时，一方面它可以设定其他银行贷款的条件，另一方面可以设定向其他银行支付的存款利率，就像商业银行支付给你利息一样。当央行改变这些条件时，它会通过一些渠道对经济的其他领域产生一系列的连锁反应，这种渠道被称为货币传导机制。虽然这个词有点令人费解，但请保持耐心，因为它们真的很重要。这些渠道包括以下4个方面。
第一，通过改变向其他商业银行收取和支付的利率，央行推动这些商业银行调整向借款人收取的贷款利率和支付给储户的存款利率。其中有多种操作方式，最直接的有跟踪抵押贷款，这种贷款的利率与央行设定的利率保持一致。央行利率变化的直接影响相对较小。商业银行之间相互竞争，以提供最佳利率来吸引客户。当央行改变利率时，或多或少会使商业银行存款和贷款的成本发生变化，这意味着要么将成本的变化转嫁给客户，要么自己承受。最终，央行的利率变化会影响商业银行的一系列利率，包括信用卡、银行存款、商业贷款等各方面的利率。
这反过来又会影响人们的经济行为。如果利率会影响你现在的消费，那么是先存钱还是等一等再消费？假设你现在有100英镑，如果你把它存起来，也许明天就会变成110英镑。你可能选择现在花掉，也可能考虑存起来。但是，如果有人告诉你，如果今天你不花，明天可能会变成200英镑呢？这会改变你的决定吗？尽管这是一个极端的例子，但这一案例揭示了利率如何在整个经济活动中发挥作用。更高的利率会增加你的储蓄动机，降低你的消费或投资动机。因此，当利率上升时，存款的人更多，消费的人变少，企业投资变少，最后经济就会放缓；另外，较低的利率会降低你的存钱动机，增加你的消费动机，从而提振经济。经济学家将这一过程创造性地命名为货币传导机制的利率渠道。
第二，利率与经济活动中资产的价值挂钩。资产可能是股票等金融资产，也可能是房屋等固定资产。当利率下降时，这些资产的价值往往会上涨。这意味着持有资产的人会过得更好。当人们变得更富有时，他们往往倾向于增加消费。一个典型的例子是，当房子的价值上升时，人们会多借一点钱，然后去购买房产。因此，较低的利率会增加财富，进而增加支出，提振经济。这就是货币传导机制的资产渠道。
第三，产生经济学家所说的收入效应。你是储蓄者，还是借款人，这会对你产生不同的影响。如果你是借款人，较低的利率意味着每个月的还款会减少，口袋里会有更多的钱。正如我们所看到的，当你有更多的钱时，可能也会花更多的钱，结果就是提振经济。然而另一方面，如果你是储蓄者，更低的利率意味着你每个月的利息收入会减少。实际上你的月收入下降了，你可能会通过控制支出来应对收入变化。
事实上，我们大多数人既是储蓄者，又是借款人。例如，我们的银行账户里既有钱，也有贷款。所以，你个人的收入效应将取决于这些因素之间的平衡。
而整个经济的收入效应取决于储蓄者和借款人之间的平衡关系，以及每个群体的支出在多大程度上随着收入的变化而变化。如果储蓄者和借款人对收入变化的敏感度相同，那么储蓄者和借款人的收入变化就会平衡，因此总体支出不会发生变化。然而，证据表明，与储蓄者会控制支出相比，借款人更有可能将大部分新增加的收入用于支出，这意味着利率降低带来的收入效应往往会促进整体性的支出。
第四，有一些传导渠道是通过银行系统本身发挥作用的。当利率较低时，银行可以向人们提供利息更低的贷款，因此贷款量往往会增加。由于人们希望通过借贷来为自己的消费和投资提供资金，因此对贷款的需求会增加。与此同时，银行也更愿意放贷：一方面是因为贷款的成本更低，另一方面由于资金渠道的作用，人们有更多有价值的资产作为担保。正如我们在上一章中所讲述的，贷款的增加通过提高人们的消费和投资，促进了货币供应，也促进了经济活动。这也会导致总需求增加，从而导致通货膨胀上升。
对于像英国这样的经济体来说，最后一个传导渠道尤为重要，这就是汇率的影响。当央行降低利率时，汇率也会降低。当英国利率下降时，英镑就会贬值。如果英国的利率下降，但美国的利率没有下降，那么如果你把钱从英镑换成美元，会得到更好的回报。因此，因资金跨境流动，越来越多的人想购买美元并出售英镑。这种需求的转变意味着用英镑购买美元变得更贵。这反过来推高了英国商品的进口价格，我们在第6章中讨论过，这也会推高通货膨胀。
最后还有一个复杂的问题。所有这些机制都需要时间才能在经济活动中发挥作用。货币政策制定者不只是动动手指，通货膨胀就会突然上升或放缓。这有点像神枪手瞄准移动的目标：他们扣动扳机时必须适当考虑变量，因为他们知道子弹射中目标时目标已经移动。同样，当利率发生变动时，其效果也需要一段时间才能显现。这意味着政策制定者在制定经济政策时也要考虑变量，而不是仅仅根据目前的情况便做出决定。
这种滞后不是特别容易理解，并且在不同的时间和条件下可能是不同的。然而，在大多数情况下，货币政策的影响需要半年到两年才能从物价通货膨胀中显现出来。这一点的重要后果是，如果今天的通胀率是因为已经发生的事情而居高不下，但预计不会持续下去，那么央行对此可能无能为力。如果央行选择为了应对当下的通货膨胀而加息，那么当加息生效时，现在的通货膨胀可能已经消失了，经济就会放缓。
原标题：《多印点钱能解决经济危机吗？》
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